Bonjour les investisseurs,

C’est la société la plus valorisée du monde en bourse.

Pourtant, son action perd déjà -8% depuis le 1er janvier 2025.

Vous l’aurez certainement deviné, je parle ici d’Apple.

Alors qu’elle trône toujours au sommet de la bourse, les récents résultats d’Apple racontent une autre histoire, moins optimiste cette fois-ci.

3 raisons dirigent mon avis dans un sens clair.

Je vous partage mon analyse de cette édition.

🔥 Le numéro 1 boursier

L’action de l’édition - Apple (ISIN : SE0012673267)

Présentation de la Société

Fondée le 1er avril 1976 en Californie par Steve Jobs, Steve Wozniak et Ronald Wayne (qui a vendu ses parts à 800$ 11 jours plus tard), Apple est passée d’une startup qui peinait à dégager des revenus à un géant mondial de la technologie.

Apple s'est transformée en véritable machine à cash, grâce au succès de l’iPhone, lancé en 2007.

Et c’est à ce moment là que les résultats d’Apple ont véritablement explosé.

17 ans plus tard, en 2024, Apple c’est :

• Nombre d’iPhones vendus par an : 231 millions

• Chiffre d'affaires : 391 milliards de dollars

• Capitalisation boursière : 3460 milliards de dollars

Après avoir été dirigée pendant des années par son co-fondateur, Steve Jobs, c’est Tim Cook qui a repris les reines d’Apple depuis 2011.

Performance de l’action

En 2024, l’action a fortement progressé en gagnant +30% :

3 points principaux ont plu aux investisseurs portant l’action Apple vers des sommets :

1. L’intégration de l’intelligence artificielle dans ses produits

2. Le développement de son intelligence artificielle interne “Apple Intelligence”

3. Et des résultats supérieurs aux attentes en 2024

Croissance et rentabilité

Et pourtant bien que les derniers résultats aient surpris positivement les investisseurs en 2024, avec un peu de recul avec le graphique ci-dessous vous observerez que les bénéfices sont clairement en perte de vitesse depuis 2021.

La raison ?

Les ventes d’iPhone ne progressent plus depuis 2022 (de 205 millions à 201 millions de $).

Et surtout, Apple ne parvient pas à trouver de nouveaux relais de croissance.

Le dernier produit sortit par Apple, le casque Vision Pro a été un flop, et ne viendra pas combler ce manque de croissance à court terme.

Depuis la sortie de la crise covid qui avait profité à toutes les entreprises technologiques, Apple a du mal à se renouveler.

Même en excluant l’impact de l’amende de 10 milliards l’Union Européenne sur son bénéfice net de 2024, la croissance aurait été loin des standards des dernières années.

Est-ce que l’intelligence artificielle viendra vraiment booster les résultats d’Apple dans les trimestres à venir ?

Rien n’est sûr, surtout à court terme.

Si tant est qu’Apple génère des revenus supplémentaires grâce à l’IA, alors il sera peut-être intéressant de revenir sur ce dossier.

Pour le moment, ce n’est pas le cas.

Situation de trésorerie

En revanche, Apple dispose toujours d’un atout significatif : son excellente situation financière.

Grâce à sa montagne de cash à disposition (sa trésorerie est supérieure de 38 milliards $ à ses dettes) Apple continue de récompenser ses actionnaires au fil des ans.

En effet, sa trésorerie lui permet de retourner ses bénéfices à ses actionnaires via deux moyens :

• D’une part, avec un dividende qui augmente au fil des ans depuis 2012 (0.43% de rendement).

• Et surtout, grâce à des rachats massifs de ses propres actions qui soutiennent la hausse du prix.

Cependant, cela ne suffit sens pour que l’action Apple m’intéresse à l’heure actuelle.

Et voici la raison.

Valorisation

Actuellement, l’action est proche de ses plus hauts historiques sur les marchés.

Pourtant, comme vous venez de le voir, ses résultats ne progressent plus depuis 2022. De manière très logique, c’est sa valorisation qui atteint des sommets. 

Concrètement, il n’a jamais été aussi cher d’acheter une part d’Apple.

La quasi totalité de ses ratios de valorisations sont unanimes : ils affichent une sur-valorisation face aux moyennes historiques.

La hausse du prix de l’action Apple ces derniers mois est due exclusivement à une hausse de sa valorisation, plutôt qu’à une véritable amélioration de ses résultats financiers.

L’action est bien trop chère pour le moment.

Cette sur-valorisation s’explique par l’optimisme dont font preuve les investisseurs quant à la capacité de l’IA de booster les ventes d’Apple.

Un pari tout de même risqué à court terme selon moi.

Mon avis sur Apple

Pour moi, au cours actuel, Apple est une qui présente un potentiel de hausse bien trop restreint (ou incertain tout dépend du point de vue).

La sur-valorisation actuelle et la faible croissance des revenus prennent le dessus

En résumé, voici les 3 principaux points négatifs qui m’indique d’éviter l’action Apple en ce moment :

1. Sur-valorisation historique, l’action n’a jamais été aussi chère

2. Impact de l’Intelligence Artificielle incertain, les bénéfices anticipés de l’IA sur la croissance d’Apple restent à prouver

3. Warren Buffett vend massivement ses actions Apple, pourquoi parier contre le meilleur investisseur ?

Disclaimer : ceci n’est en aucun cas du conseil en investissement financier personnalisé. Tout investissement comporte des risques, y compris la perte de capital. Il est absolument primordial de faire ses propres recherches avant d’investir.

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Je vous dis à très vite pour une nouvelle chronique,

D’ici là, je vous souhaite de fructueux investissements,

Lucas Ewig pour Finance Data

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