Avant Group : le logiciel comptable qui fait +23% par an

Bonjour les investisseurs,

+23% par an pendant 10 ans.

Les bénéfices de l’entreprise dont je vais vous parler aujourd’hui connaissent une croissance exceptionnelle à long terme.

Pourtant, le coeur de son activité n’a rien de sexy :

Elle édite des logiciels de comptabilité.

Pourtant, malgré sa croissance exceptionnelle, le nom de cette entreprise - Avant Group Corp - reste encore très peu connu des investisseurs.

Dans cette chronique, je vous explique pourquoi elle a attiré mon attention.

L’analyse complète d’Avant Group a été réalisée avec Alphafinder.app → voici le lien direct : https://alphafinder.app/?t=3836.T

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L’ENTREPRISE

Le leader japonais d'un business “chiant”

Avant Group a été fondé en 1997 à Tokyo.

À l’origine simple éditeur de logiciels comptables, l’entreprise s’est spécialisée dans un domaine précis mais très rentable : les logiciels de consolidation de comptes et de reporting de gouvernance pour les grandes entreprises japonaises.

En clair : les sociétés japonaises cotées en Bourse doivent publier des états financiers consolidés complexes.

Et grâce à ses logiciels, Avant Group est devenu le standard de ce marché avec plus de 1300 entreprises clientes.

Fin 2024, sa part de marché des logiciels de comptabilité consolidée est de 42.8%.

Bref, même si son activité est loin d’être sexy elle lui assure croissance et marges confortables à long terme.

LE COURS DE L’ACTION

+54% en 5 ans : une anomalie ?

Depuis 2017, l’action Avant Group évolue par vagues successives entre bond en avant et longue consolidation voire même de franches corrections.

Fin 2024, après un fort bond l’action a connu une correction significative et sort enfin

Résultat, les performances récentes de l’action ne reflètent clairement pas sa qualité.

En 5 ans, l’action Avant Group n’a progressé “que” de +54%.

Pourtant, sur la même période ses bénéfices nets ont bondi de +123%.

Bref, le cours de l’action n’a pas suivi la trajectoire des bénéfices générés. Et c’est précisément pour cette différence qu’Avant Group devient intéressante.

LES RÉSULTATS

Une forte génération de valeur à long terme

Le 31 octobre dernier, Avant Group a publié son trimestre de juillet à septembre.

Et comme souvent, la société a encore accéléré : chiffre d’affaires en hausse de +10.9%, et résultat net en croissance de +38.5% comparé à l’an dernier.

A court terme comme à long terme, Avant Group est une machine à croissance.

Sur 10 ans, ses bénéfices nets ont connu une croissance annuelle de +23.4%.

C’est la force de son modèle économique (~40% de ses revenus sont récurrents).

Et l’avenir s’annonce aussi positif puisque la direction a confirmé ses prévisions annuelles pour 2026 avec une croissance des ventes de +18%. 

Seul bémol, en 2026 le bénéfice net devrait peu progresser pour une raison simple. Avant Group va augmenter ses investissements en R&D pour poursuivre ses objectifs de croissance.

Heureusement, l’entreprise peut se le permettre : sans aucune dette nette et avec un free cash flow confortable, elle a de quoi financer ses investissements tout en continuant de distribuer un dividende à ses actionnaires.

LA VALEUR INTRINSÈQUE

Une valeur à surveiller de près

Comme évoqué au début de cette analyse, l’action évolue par vague en Bourse.

En clair, la valorisation fluctue assez fortement et il ne faut pas rentrer à n’importe quel prix sur ce type de valeur (au risque de patienter longtemps pour un gain minime).

Actuellement, l’action est proche de sa valeur intrinsèque estimée à 1927 yens.

Dans une optique long terme, cette valorisation paraît enfin intéressante à nouveau.

Après sa récente correction, l’action est repassée dans une dynamique haussière.

Et avec une forte génération de valeur pour les actionnaires et des rachats d’actions, le cours actuel est attractif pour l’investisseur long terme sur cette valeur de qualité.

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C’est la fin de cette édition, j’espère sincèrement qu’elle vous a plu.

Je vous dis à très vite pour une nouvelle chronique.

D’ici là, je vous souhaite de bons investissements.

Lucas Ewig, Fondateur @Finance Data - 85 000 abonnés sur les réseaux

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