Bonjour les investisseurs,

Une croissance exponentielle de +50% par an depuis 2020.

C’est exactement ce qu’ont connu les bénéfices d’une entreprise à l’activité particulière : la fourniture de services de casino en ligne.

Betclic, Unibet, Pokerstars… Tous sont clients de cette société.

Et le profil de cette société est particulièrement attractif en ce moment.

La raison ? Son action est nettement sous-valorisée actuellement.

Je vous partage mon avis sur cette société dans l’analyse de cette édition.

1. Le point marché

2. L’analyse d’action

3. Le jargon de l’investisseur

4. Les réponses à vos questions

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🔥 Le leader du casino en direct

L’action de l’édition - Evolution AB (ISIN : SE0012673267)

Présentation de la Société

Evolution AB, ce nom vous dit certainement rien.

Pourtant, cette entreprise suédoise fondée en 2006, est le leader du casino en direct.

Evolution AB possède des studios où de vrais croupiers animent des parties de blackjack ou de roulette, retransmises en temps réel sur un écran sur des plateformes clientes.

Et vous les connaissez, puisque Betclic, Unibet ou encore Pokerstars sont clients d’Evolution AB.

Les fondamentaux sont excellents

Et grâce à cette activité, Evolution AB gagne gros, très gros même.

Son chiffre d’affaires et surtout ses bénéfices progressent en ligne droite depuis 2015.

Avec une croissance de +44% par an depuis 2020 de son chiffre d’affaires, l’activité d’Evolution AB a décollé.

Plus fort encore, c’est la croissance de ses bénéfices qui est encore supérieure avec +50% par an depuis 2020. Des résultats absolument excellents.

Evolution AB se développe, attaque de nouveaux marchés, améliore ses marges (presque 60% de marge nette) et réinvesti dans sa croissance.

Et cette excellente situation se retranscrit dans sa situation financière.

Un Cash Flow puissant et sans dette

Grâce à sa croissance exponentielle et d’excellentes marges nettes, Evolution AB a rempli ses caisses de cash.

De fait, sa trésorerie dépassement largement son endettement. Actuellement l’entreprise détient 582 millions d’euros de trésorerie nette de dette, un véritable trésor.

Surtout, le cash continue d’affluer puisque le Free Cash Flow (la trésorerie générée par l’entreprise) est lui aussi en croissance constante. Un très bon signe.

Et cette situation financière très saine (les actifs dépassent largement les dettes), lui permet de récompenser ses actionnaires grâce à une double stratégie.

Avec d’une part des rachats d’actions qui permettent de soutenir à la hausse le prix de l’action et de l’autre un dividende en forte croissance (multiplié par 7x depuis 2020).

Bien que l’entreprise n’ait pas indiqué de futurs rachats d’actions, je ne serai pas surpris qu’elle utilise à nouveau ce levier pour récompenser ses actionnaires tout en continuant d’augmenter son dividende.

Bref, vous l’aurez compris : les fondamentaux d’Evolution AB sont excellents.

Pourtant, il y a une surprise. 

Pendant que les fondamentaux continuent de progresser, ses ratios de valorisation atteignent des niveaux historiquement bas.

Jamais depuis son introduction en bourse, l’action Evolution AB n’a été si peu chère par rapport aux bénéfices générés (le P/E ratio ci-dessus).

Et les autres ratios de valorisation soulignent également les “soldes” actuels sur le prix de l’action.

Cette sous-valorisation historique s’explique par plusieurs facteurs qui ont inquiété les investisseurs ces derniers mois :

• Une croissance du chiffre d’affaires qui freine aux Etats-Unis

• Des grèves et une fermeture du studio d’Evolution AB en Géorgie

• Une régulation potentielle plus stricte du secteur du casino en ligne

A titre personnel, je pense que la chute de l’action est disproportionnée, surtout quand on voit les fondamentaux de la société.

D’autant plus, que la société s’attaque à de nouveaux marchés très prometteurs (le Brésil notamment), que les problèmes en Géorgie sont derrière elle et que la croissance aux Etats-Unis semble de retour.

👉 Mon avis sur Evolution AB

Pour moi, bien que les risques sont présents (notamment la régulation plus stricte), la société est nettement sous-valorisée compte tenu de ses fondamentaux.

D’autant plus que la croissance future reste très bonne et que la société conserve une position de leader sur le marché.

Graphiquement, l’action a récemment rebondi sur une zone de support (rectangle vert sur le graphique). Un signal positif.

En revanche, pour poursuivre une forte accélération haussière, l’action devra franchir sa résistance baissière (ligne rouge sur le graphique). Avant ça, l’action devra surtout ne pas franchir à la baisse le support des 800 SEK.

Disclaimer : ceci n’est en aucun cas du conseil en investissement financier personnalisé. Tout investissement comporte des risques, y compris la perte de capital. Il est absolument primordial de faire ses propres recherches avant d’investir.

Chaque édition je définis le jargon financier. Cette fois la Net Debt.

📉 Net Debt 📈

La Net Debt, ou dette nette en français, d'une société cotée en bourse représente le montant total de ses dettes financières moins sa trésorerie disponible.

En termes simples, c'est la trésorerie nette dont dispose l’entreprise. La formule de base est :

Net Debt = Dettes financières - Trésorerie et équivalents (ou Debt - Cash and Cash equivalents en anglais)

Les dettes financières incluent généralement : les emprunts bancaires à court et long terme, les obligations émises par l'entreprise.

La trésorerie comprend : l'argent en banque, les placements très liquides (comme certains investissements).

Cette mesure donne une image plus précise de la situation financière réelle de l'entreprise que la simple dette totale, car elle tient compte de la capacité immédiate de l'entreprise à rembourser une partie de ses dettes.

Les investisseurs et analystes utilisent souvent la Net Debt pour évaluer la santé financière d'une entreprise et sa capacité à gérer ses dettes.

👉 A titre personnel, j’apprécie particulièrement les entreprises qui ont une Net Debt < à 0, c’est une situation bien plus confortable. En cas de soucis l’entreprise réussira ainsi à rembourser ses dettes.

🟢 Pourquoi TotalEnergies se reprend en bourse ?

Depuis plusieurs jours déjà, les actions du secteur pétrolier rebondissent en grande partie grâce à la hausse des prix du baril de pétrole.

L’action TotalEnergies a rebondi sur le support des 50€ (rectangle vert ci-dessous).

Comme je vous avait prévenu, une fois le support précédent cassé, l’action a bien chuté par la suite (rectangle rouge) avant de rebondir.

🔥 La hausse d’Apple depuis 1 an est-elle justifiée par les fondamentaux ?

Depuis un an, l’action progresse de +31% et est toujours dans une tendance haussière.

Pourtant, depuis mars 2022, les bénéfices nets d’Apple n’ont pas augmenté. Autrement dit, la valorisation boursière d’Apple progresse bien plus rapidement que ses bénéfices.

Pire même, le ratio P/E d’Apple n’a jamais été aussi élevé. Une situation que je préfère évité à titre personnel d’un point de vue fondamental.

Je vous dis à très vite pour une nouvelle chronique,

D’ici là, je vous souhaite de fructueux investissements,

Lucas Ewig pour Finance Data

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Disclaimer : ceci n’est en aucun cas du conseil en investissement financier personnalisé. Avant d’investir, il reste primordial pour chacun de réaliser ses propres recherches. Tout investissement comporte des risques, y compris la perte de capital.