L’envolée du marché brésilien

Bonjour,

Trump met la pression pour que l’Iran ouvre le détroit d’Ormuz. Mais pour le moment, ça ne plie pas en face.

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Lucas

Au programme cette semaine :

1. Le rôle clé du détroit d’Ormuz dans le suivi des marchés

2. Le stress du crédit privé dans le mardi éco

3. La grande forme du marché Brésilien dans le zoom de la semaine

SUIVI DES MARCHÉS

Ormuz reste la clé

En résumé : Oubliez les tweets de Donald Trump, c’est le prix du pétrole qui tient les commandes du marché en ce moment.

Les faits : Si les marchés font le yo-yo à chaque déclaration politique, le chiffre qui compte vraiment est celui du baril de pétrole, qui dépasse encore les 110$.

Et c’est justement la hausse des prix de l’énergie qui fait peur aux investisseurs. Ils craignent que les banques centrales ne soient obliger d’augmenter les taux d’intérêts pour lutter contre l’inflation, ce qui freinerait la croissance.

Ce qu'il faut retenir : La situation est presque binaire. Tant que le baril reste au-dessus de 110 $, un rebond durable des marchés semble plutôt compromis. En revanche, si le détroit d’Ormuz rouvre, le prix du pétrole pourrait chuter et les marchés rebondiraient.

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LE FOCUS DU MARDI

Le crédit privé dans la tourmente

Ces dernières années, le « crédit privé » a séduit de nombreux investisseurs. Le principe est simple : au lieu de passer par une banque classique, des entreprises empruntent directement auprès de grands fonds d'investissement.

Pour les investisseurs, la promesse était séduisante : des gains plus élevés, sans la volatilité traditionnelle de la Bourse. Aujourd'hui, ce marché colossal qui pèse 2 500 milliards de dollars entre dans une zone de turbulences qui n'a plus rien d'anecdotique. Et les noms qui vacillent sont ceux que l'on croyait intouchables.

La panique gagne les géants

L’un des géants américains du crédit privé, Blue Owl, fait face à une vague de panique : ses clients réclament d'un coup 5,4 milliards de dollars. Problème : les placements en crédit privé sont très peu liquides. Pour le moment, la société n'a pu honorer que 12 à 25% des demandes de retraits des investisseurs.

Et ce n'est pas un cas isolé. Chez Blackstone, le géant mondial, les clients ont réclamé 3.7 milliards de dollars en quelques mois. Pour honorer les demandes de retraits, Blackstone a dû utiliser près de 250 millions de dollars de capital, dont 150 millions apportés personnellement par plus de 25 hauts dirigeants.

Comment expliquer cette crise ?

Deux problèmes majeurs expliquent cette crise autour du crédit privé :

1. Des dettes impayées : Les pertes sur les prêts accordés ont triplé depuis 2022. Aujourd’hui, environ 13% de ces crédits sont en difficulté.

2. Le manque de transparence : L’opacité des valorisations réelles inquiètent, la valeur de prêts est reconsidérée à la baisse alors que des enquêtes révèlent que certains fonds ont même prêté des centaines de millions sur la base de documents fictifs.

Encore loin d’un 2008 bis

En Bourse, l’action de Blue Owl (graphique ci-dessus) et celle de Blackstone plongent fortement. Le pessimisme gagne les investisseurs, avec le traumatisme de la crise de 2008 en mémoire.

Mais il faut prendre du recul : on est encore loin d’un scénario similaire à la crise de 2008. Le crédit privé ne représente que 3% de la dette détenue par les ménages et entreprises aux US (le crédit immobilier représentait 60% de la dette en 2006). Ce qui inquiète plus c’est une potentielle contagion de cette crise.

Ce qu’il faut retenir : Même si les sociétés se veulent rassurantes, il n’y a pas de fumée sans feu. Les retraits massifs viennent accélérer les tensions sur ce secteur qui est entré dans un cercle vicieux. Il faut rester prudent, surtout sur les actions de ces sociétés.

par Vincent Barret, Macroéconomiste

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La méthode pour se lancer

Commencer par la simplicité. Beaucoup pensent qu’il faut attendre “le bon moment” pour  investir et réussir à long terme. En réalité, c’est la simplicité et la discipline à long terme qui récompensent les investisseurs.

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ACTUS

Les 5 actus de la semaine

Les parts d’OpenAI ont du mal à se vendre sur les marchés privés, les investisseurs préfèrent celles d’Anthropic dorénavant.

Elon Musk s’apprête à introduire SpaceX en Bourse pour 2000 milliards de dollars, la plus grande entrée en Bourse de l’histoire.

Un porte conteneur français CMA CGM a passé sans soucis le détroit d’Ormuz, une première depuis le début du conflit.

L’économie américaine a créé 178 000 emplois en mars, largement au-dessus des attentes.

La mission Artémis 2 a pris des premières photos de la Lune.

LE ZOOM

Un marché brésilien en forme

En résumé : Les actions brésiliennes sont en grande forme depuis plusieurs mois, comme le souligne l’évolution de l’ETF Xtrackers MSCI Brazil ci-dessus (+21% en 2026).

Les faits : Le marché brésilien tire parti de plusieurs vents positifs. D’une part, la banque centrale vient de baisser ses taux d’intérêts, ce qui profite directement aux actions.

De l’autre, les valorisations des actions étaient particulièrement basses (elle restent toujours attractives malgré le rebond). Le rebond est logique.

Enfin, les capitaux des investisseurs se tournent vers les marchés émergents dont celui du Brésil ce qui alimente la hausse.

Ce qu’il faut retenir : En plus de profiter des vents positifs, le Brésil est indépendant de l’énergie en provenance du Moyen-Orient. Un autre facteur qui attire les investisseurs au vu de la situation actuelle.

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LE QUIZ

Le savez-vous ?

La réponse de la semaine dernière : “Quel facteur influence le plus le cours d’une action à long terme ?” = La croissance des bénéfices. A long terme, c’est l’évolution des bénéfices de l’entreprise qui influence le plus l’évolution du cours de son action. Plus ils progressent, plus l’action progressera, c’est mathématique.

Pour aller plus loin

• Ecoutez notre podcast : “Faut-il quitter la tech pour les valeurs défensives ?”, ici.

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