L'opportunité pour le luxe français

Bonjour,

Les indices américains viennent d'atteindre des niveaux record. La panique d'il y a quelques semaines semble déjà loin.

Le luxe français, lui, continue de souffrir. Les actions de LVMH, Kering et Hermès perdent plus de 20% depuis janvier, mais le pire est peut-être passé.

Ce qui nous intéresse, c'est la suite. Derrière la correction du luxe, deux relais de croissance émergent, dont une transformation silencieuse du secteur.

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Lucas

Au programme cette semaine :

1. Les records des indices dans le suivi des marchés

2. L’avenir du luxe français dans le focus

3. Le retour de Ferrari dans la pépite de la semaine

SUIVI DES MARCHÉS

Ils tiennent bon

En résumé : Le Nasdaq et le S&P 500 affichent de nouveaux record. Leur rebond brutal depuis début avril tient. Mais le pétrole au-dessus des 100$ rappelle que tous les problèmes ne sont pas réglés.

Les faits : 

• Le CAC 40 corrige légèrement depuis une semaine, alors que l'Europe a rebondi moins fortement que les indices américains.

• L'or qui n’a pas repris son excellente dynamique du début d’année, souffle légèrement.

• Bitcoin rebondit de +4%, porté par le retour de l'appétit pour le risque.

Ce qu'il faut retenir : Le pétrole à 100$ reste l’épine dans le pied des marchés sans pour autant vraiment les inquiéter. Après leur rebond brutal, les principaux indices ont besoin de souffler un peu. Bref, c’est un retour au calme.

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LE FOCUS

Quel avenir pour le luxe français ?

Trois ans que le luxe français encaisse les coups. Après la Chine qui ralentit et les droits de douane américains. Depuis février, le conflit au Moyen-Orient est venu touché un marché sur lequel le secteur misait pour se maintenir à flot.

Résultat : les actions Kering, LVMH et Hermès perdent plus de 20% depuis le début d’année. Alors pour retrouver la croissance et la confiance des investisseurs, les géants du secteur pourraient se tourner vers deux options : l’Inde et les expériences.

L'Inde : le grand marché oublié

Louis Vuitton a 3 boutiques en Inde. Hermès aussi. C'est 10 à 15 fois moins qu'en Chine, pour un pays qui compte pourtant 1,5 milliard d'habitants, une croissance à +6% par an, et un nombre de nouveaux riches qui explose.

Mais problème : la demande existe, les clients aussi, mais les infrastructures ne suivent pas. Il n'y a que trois centres commerciaux de luxe dans tout le pays, deux à Delhi, un à Mumbai. Et les grandes marques qui veulent s'y installer se heurtent à un mur : il n'y a plus de place.

Actuellement, quatre nouveaux centres sont en construction, mais ils n'ouvriront pas avant 2028-2029. Les marques le savent, la clientèle indienne est présente, mais il faudra encore être patient avant que le pays ne devienne un véritable relais de croissance.

Des expériences plutôt que des sacs

Le deuxième relais de croissance est moins spectaculaire, mais peut-être plus durable. Depuis quelques années, les plus riches dépensent plus dans les expériences et moins dans les objets. Et les grandes maisons ont décidé de suivre ce mouvement plutôt que de le subir.

Louis Vuitton ouvre un restaurant à Bangkok, Prada ouvre des cafés à Rome, Dior des spas. Ce virage n'a rien d'une lubie créative : c'est la réponse à une clientèle dont les priorités changent avec à la clé des revenus confortables.

Ce qu'il faut retenir : Il faudra être patient pour que le secteur retrouve une bonne dynamique. Pour le moment, les actions de Kering, LVMH et Hermès sont sur des zones supports actuellement. Le plus gros de la chute pourrait être passé.

par Vincent Barret et Lucas Ewig

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LE QUIZ

Le savez-vous ?

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Pour cette semaine, on vous donne un indice (très grand indice) dans cette vidéo.

LA PÉPITE

Ferrari rebondira-t-elle ?

En résumé : Dans le luxe toujours, du côté auto cette fois, Ferrari évolue dans une tendance haussière. Et l’action semble se diriger vers un support de long terme autour des 250€ (ovale en vert), un niveau qui pourrait attirer les acheteurs.

Les faits :

• Ferrari est une maison de luxe dont l'arme principale est la rareté : listes d'attente, volumes limités, marges opérationnelles à ~28%.

• La baisse récente s'explique par des prévisions qui ont déçu le marché : Ferrari a prévu de limiter sa production pour préserver son exclusivité.

• Une logique décevante à court terme, mais implacable à long terme pour préserver l’atout majeur de Ferrari : sa rareté.

Ce qu'il faut retenir : Le business est solide et la correction justifiée (moins de volume = moins de croissance). La zone des 250€ pourrait être propice à un rebond, mais un passage en dessous invaliderait le scénario.

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LE CONCEPT

C'est quoi le ratio P/E ?

Pourquoi c'est important ? Le prix d'une action seul ne vous dit rien. 250€ pour l’action Ferrari, est-ce cher ? Impossible à savoir sans contexte. Le P/E est le premier filtre pour répondre à cette question.

En clair : 

• Le ratio P/E (Price-to-Earnings) = le prix de l'action divisé par le bénéfice annuel par action.

• Exemple : Un P/E de 35x signifie que vous payez 35€ pour 1€ de bénéfice généré.

• Le P/E de Ferrari est à 35x, Toyota à 11x. Mais Ferrari n’est pas forcément surévaluée, les investisseurs acceptent de payer plus pour une entreprise de qualité à la croissance plus forte.

Comment l'utiliser concrètement : Ne regardez jamais le P/E de manière isolée. Comparez-le à sa moyenne historique sur 5 ans pour avoir un peu de recul et renseignez vous sur le contexte de l’entreprise.

PS : pour connaitre le ratio P/E d’une action et son historique, rendez-vous sur Tradingview et tapez “P/E” dans Indicateurs une fois sur un graphique.

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Disclaimer : Collaborations commerciales avec Auguste Patrimoine et Zonebourse. Tout investissement comporte des risques de perte en capital.