L'euphorie de Wall Street inquiète

Bonjour,

Tout le monde cherche le prochain NVIDIA, la prochaine action qui explosera grâce à l’IA.

Mais pendant ce temps, une poignée d'investisseurs posent une question différente : qu'est-ce que l'IA ne pourra jamais remplacer ?

Cette semaine, on s'intéresse à cette thèse et à ce qu'elle implique concrètement pour votre portefeuille.

Lucas

PS : répondez à ce sondage de 2 minutes pour nous aider à mieux vous connaître.

Au programme cette semaine :

1. L’euphorie IA dans le suivi des marchés

2. L’ETF qui parie sur la résilience à l’IA dans le focus

3. L’or dans la pépite de la semaine

SUIVI DES MARCHÉS

Merci l’IA

En résumé : Le MSCI World gagne +16,4% depuis fin mars, son plus fort rebond depuis le Covid avec un seul moteur derrière tout ça : l'euphorie de l’IA.

Les faits :

• Le CAC 40 gagne +0,4% depuis janvier, le KOSPI coréen a doublé et le Nasdaq fait +20%. La fracture est nette : les indices exposés à l’IA explosent pendant que les autres sont à la traine.

• Le Bitcoin a buté sur sa résistance comme on vous l’avait souligné ici. Il poursuit sa dynamique baissière entamée en octobre 2025.

• L'or continue lui d'attendre un catalyseur pour choisir sa direction. On vous en reparle dans la pépite de la semaine en bas de cette newsletter.

Ce qu'il faut retenir : Sans l'euphorie sur l'IA, le marché aurait une toute autre allure surtout que l'accord Iran-USA tarde à arriver. Pour le moment, tant que la tendance tient, les marchés avancent. Mais quand on voit le niveau d'euphorie sur les réseaux à propos des actions IA, on ne peut pas s'empêcher de penser qu’une respiration à court terme serait très probable.

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LE FOCUS

Ce que l'IA ne peut pas détruire

Depuis deux ans, pour performer une logique s'impose : investir dans l'IA, ou être à la traîne. Les grandes actions tech portent désormais plus de 80% des gains du S&P 500 depuis le début de l'année. On parle d’une “économie en K”, les acteurs de la tech s’enrichissent pendant que le reste glisse.

Mais pendant que les investisseurs se ruent sur les mêmes valeurs, une question commence à circuler discrètement chez les gérants professionnels : que se passe-t-il si la bulle se dégonfle ? Et surtout comment se protéger sans tout vendre ?

Le vrai problème de la diversification

Un investisseur qui détient un ETF S&P 500 pense être diversifié. Problème, les cinq premières valeurs liées à l'IA représentent aujourd'hui ~30% du S&P 500, la plus forte concentration depuis un demi-siècle, supérieure au pic de la bulle internet de 2000. En pratique, il est très exposé en cas d’inquiétude sur la tech.

C'est précisément cette conclusion qui a poussé Roundhill Investments à lancer le LOHA ETF en mai 2026, autour d'un concept simple : investir dans ce que l'IA ne peut pas remplacer.

Le pari du physique contre le numérique

Derrière cet ETF, il y a le concept HALO (Heavy Assets, Low Obsolescence). En français : des actifs lourds, peu susceptibles d'être rendus obsolètes par l'IA.

L'idée est simple : un réseau ferroviaire de fret, un pipeline, une tour télécom, une mine ont pris des décennies à construire et nécessitent des investissements colossaux pour être répliqués. Aucun algorithme ne peut les rendre obsolètes du jour au lendemain et leurs revenus dépendent de la physique du monde réel, pas du prochain cycle technologique.

À l'inverse, un logiciel, un modèle de données, un réseau de distribution peuvent être dépassés en quelques mois si un concurrent IA optimise mieux. Et c'est exactement le risque que LOHA cherche à éviter.

Le fonds sélectionne 100 entreprises parmi les 3 000 plus grandes capitalisations américaines, filtrées selon leur intensité en actifs physiques et leur immunité à la disruption IA.

Ce qu'il faut retenir : L’idée est intéressante mais les entreprises à actifs lourds s'endettent massivement pour financer leurs infrastructures. Et avec des taux toujours élevés comme aujourd'hui, elles souffrent mécaniquement. Ensuite, en cas de récession, ces entreprises sont loin d’être des valeurs refuges.

Cet ETF reste donc une protection imparfaite contre l’IA, pas une solution miracle.

par Vincent Barret et Lucas Ewig

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LE QUIZ

Le savez-vous ?

Réponse de la semaine dernière : Le MSCI World est composé à 72% d’actions américaines, un niveau exceptionnel qui pose forcément question sur la vraie diversification actuelle de cet indice.

LA PÉPITE

Un moment clé pour l’or

En résumé : Après un début d'année explosif, l'or marque le pas depuis début avril et plus personne n’en parle. Il se retrouve maintenant à la croisée des chemins après avoir rebondi par 2x sur sa moyenne mobile à 200 jours (ligne bleue). Le prochain mouvement sera capital pour la suite.

Les faits :

• L'or a connu deux phases d'euphorie successives en l'espace de quelques mois. À chaque fois, le soufflé est retombé mais depuis fin janvier la consolidation est plus marquée.

• Depuis début avril, le calme règne, les investisseurs attendent un catalyseur clair avant de trancher dans un sens ou dans l'autre.

• Pour le moment, il se retrouve coincé entre sa moyenne mobile à 50 jours (en rouge) et la moyenne mobile 200 jours en bleu.

Ce qu'il faut retenir : En janvier, tout le monde parlait de l'or. Aujourd'hui, plus personne. C'est souvent là que les meilleures opportunités se cachent pas quand un actif fait la une, mais quand il consolide dans le silence. Un passage au-dessus de ses moyennes mobiles enverrait un signal positif. En dessous, la correction se prolongerait. Mais dans les deux cas, c'est maintenant qu'il faut le surveiller. 

LE CONCEPT

C'est quoi la moyenne mobile à 200 jours ?

Pourquoi c'est important ? Dans la pépite de cette semaine, on vous dit que l'or a rebondi deux fois sur sa moyenne mobile à 200 jours. C'est probablement l'indicateur le plus simple et efficace pour analyser l’évolution d’un actif.

En clair :

• C'est la moyenne du prix d'un actif sur les 200 dernières séances de bourse. Elle permet de voir la vraie tendance de fond de l’actif, qu’elle soit haussière, baissière ou neutre.

• Quand le prix d'un actif est au-dessus de cette moyenne, la tendance est plutôt considérée comme haussière. En dessous, elle est baissière.

• Et si l'or a rebondi deux fois dessus en 2026, c’est que cette moyenne joue souvent un rôle de support pour les prix.

Ce qu'il faut retenir : La moyenne mobile 200 jours ne prédit rien. Mais elle révèle où se situent les convictions du marché. Quand un actif rebondit deux fois sur ce niveau, le message est clair : les acheteurs tiennent bon. La vraie question, c'est ce qui les fera lâcher.

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Disclaimer : Collaborations commerciales avec Auguste Patrimoine et Zonebourse. Tout investissement comporte des risques de perte en capital.