Une première depuis 10 ans

Bonjour,

L’action Microsoft a perdu 33% depuis ses sommets. Et cette correction intéresse les meilleurs investisseurs du monde qui en profitent pour acheter l’action à coups de millions de dollars.

On vous dit tout dans la pépite de la semaine.

Lucas

Au programme cette semaine :

1. Le statu quo dans le suivi des marchés

2. La remontée des taux dans le focus

3. Microsoft dans la pépite de la semaine

SUIVI DES MARCHÉS

Statu quo

En résumé : L'accord entre les États-Unis et l'Iran se rapproche. Washington vient même de suspendre ses sanctions sur le pétrole iranien et qualifie les pourparlers en Suisse de "bases très solides". Rien n'est signé à 100%, mais ça avance dans le bon sens. Côté marchés, c'est le calme plat depuis une semaine.

Les faits :

• Les investisseurs restent optimistes sans crier victoire trop tôt et les marchés semblent attendre pour choisir leur direction.

• Résultat, tout est figé : les indices actions, l'or et le Bitcoin n'ont quasiment pas bougé en une semaine.

• Et à l’instar de SpaceX qui perd -27% depuis son sommet (elle réalise quand même +23% depuis son introduction), le pétrole corrige un peu plus pour atteindre les 78$, une bonne nouvelle pour freiner l’inflation.

Ce qu'il faut retenir : La vraie question, c'est de savoir ce qui pourra encore alimenter la hausse des marchés à moyen terme après l’euphorie IA et la fin de la guerre qui se profile. Ce sera peut-être le moment de ressortir le fameux adage boursier : "Acheter au son du canon et vendre au son du clairon”.

Lucas

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LE FOCUS

La croissance européenne plombée ?

Jeudi 11 juin, la Banque Centrale Européenne (BCE) a décidé de remonter ses taux pour la première fois depuis deux ans. Une décision qui interroge, alors que l'économie européenne paraît déjà fragile.

Une décision à contre-courant

D'habitude, une banque centrale remonte ses taux quand l'économie tourne trop vite. L'idée est simple : en rendant le coût de l’emprunt plus cher, elle pousse les ménages et les entreprises à dépenser moins, la machine ralentit et l’augmentation des prix s’apaise.

Aujourd’hui, la situation est différente : l'économie européenne est déjà à l'arrêt, et la BCE serre quand même la vis. C'est comme freiner une voiture qui roule déjà au ralenti.

Le mot qui fait peur : stagflation

La croissance de la zone euro a péniblement progressé fin 2025, avec +0,3% puis +0,2% sur les deux derniers trimestres. Et début 2026, elle est carrément passée en négatif, à -0,2%. La BCE elle-même ne table plus que sur +0,8% de croissance pour toute l'année.

Dans le même temps, l'inflation est remontée à +3,2% en mai, au plus haut depuis septembre 2023. Les prix grimpent pendant que la croissance cale. On appelle ça la stagflation, et si le mot tourne en boucle chez les économistes, c'est parce qu'il décrit le scénario que tout investisseur déteste.

Quand la Bourse plonge, d'habitude, d'autres placements plus sûrs comme les obligations montent et limitent la casse. En stagflation, ce garde-fou saute. Tout peut baisser en même temps, et le portefeuille qu'on pensait bien réparti ne protège plus de grand-chose comme c’était déjà le cas en 2022.

Que des mauvaises options ?

Derrière tout ça, il y a la flambée des prix du pétrole. La guerre au Moyen-Orient a fait flamber l'énergie, ça se répercute sur l'ensemble des prix, et la BCE ne pouvait plus l'ignorer. Sauf que juste après la décision d’augmenter les taux, les cours du pétrole ont chuté en vue de l’accord de paix entre l’Iran et les Etats-Unis.

Et le vrai problème, c'est qu'en montant ses taux pour freiner l'inflation, elle tape aussi sur une économie déjà fragile. Soit elle laisse filer les prix, soit elle étouffe la croissance. Lagarde a choisi de s'attaquer aux prix, en assumant le risque sur le reste.

Ce qu'il faut retenir

Ça fait des semaines qu'on vous parle du retour de l'inflation pendant qu'une partie du marché regardait ailleurs. Maintenant, il reste à savoir jusqu'où ça va monter : le marché parie sur deux hausses de taux supplémentaires, les économistes plutôt sur une seule.

Notre lecture : si la BCE s'arrête là, on pourrait vite oublier cet épisode. Si elle monte encore les taux, la situation deviendrait plus compliquée et les marchés pourraient corriger. Affaire à suivre en tout cas.

Vincent Barret & Lucas Ewig

COLLABORATION COMMERCIALE AVEC VAZIVA

Comment analyser une action de croissance ?

La majorité des investisseurs ne savent pas identifier les bonnes actions de croissance. Pas par manque d'intérêt, mais surtout par manque de repères pour les analyser.

Pourtant, avec les bons critères, ça devient plus simple. Voici trois indicateurs souvent utilisés pour repérer une action de croissance :

• Une croissance du bénéfice net régulière : on ne cherche pas un coup d'éclat mais une croissance qui se répète sur 3, 4, 5 ans. C'est généralement le signe d'un business model qui tourne.

• Un ratio PEG faible : Le PEG, c'est le ratio cours/bénéfices (P/E) divisé par la croissance des bénéfices. Plus il est bas, plus la croissance n'est pas encore forcément reflétée dans le cours. C'est un indicateur parmi d'autres, à mettre en perspective.

• Un endettement maîtrisé : une entreprise qui n'a pas besoin d'emprunter massivement pour grandir est plus solide. Elle ne dépend de personne pour financer sa croissance.

Pour appliquer ces critères concrètement, il faut aller chercher les données dans les rapports financiers. Vaziva (ALVAZ), cotée sur Euronext Growth, publie les siens sur son espace investisseurs. Vous pouvez les trouver ici.

Attention : les valeurs cotées sur Euronext Growth présentent une liquidité limitée et une volatilité plus élevée.

D’ailleurs, Vaziva publiera ses prochains résultats le 22 juillet 2026. Toutes les données sont accessibles sur l'espace investisseurs.

LE QUIZ

Le savez-vous ?

Réponse de la semaine dernière : La semaine dernière, on vous disait qu’en moyenne les actions introduites en bourse réalisait une performance de +19% leur premier jour avant de connaitre souvent une correction marquée dans les 12 mois. SpaceX a grimpé de +19.22% pour son premier, comme un clin d’oeil. La suite sera-t-elle différente cette fois-ci ?

LA PÉPITE

Le double soutien suffira-t-il à Microsoft ?

En résumé :
Microsoft a chuté de 33% depuis son sommet d’octobre 2025. Elle cote aujourd'hui autour de 369$, soit 22x ses bénéfices, contre 33x en moyenne ces cinq dernières années, une valorisation historiquement attractive alors même que l’action est proche sa moyenne mobile 200 semaines, un support historique.

Les faits :

• Pourquoi ça a baissé ? La partie cloud a déçu les attentes malgré +39% de croissance et le plan d'investissement IA de 19 milliards par an inquiète sur la rentabilité à court terme.

• Les résultats restent solides. Sur le dernier trimestre publié Microsoft a affiché +18% de chiffre d'affaires, bénéfice par action au-dessus des estimations, et une accélération de la partie cloud.

• La “smart money” achète. Le célèbre investisseur, Bill Ackman a investi 2 milliards de dollars dans Microsoft en mai 2026. Et l’un des dirigeants de Microsoft a acheté pour 2 millions de dollars d’action en février, c’est le plus gros achat d’un dirigeant depuis 10 ans.

Ce qu'il faut retenir : Depuis 2016, à chaque fois que la valorisation Microsoft est tombée autour de 22x ses bénéfices (ratio P/E), un rebond à suivi. Ajoutez à ça une moyenne mobile 200 semaines qui fait figure de soutien historique, la configuration est intéressante. Est-ce que l’histoire se répètera ? Les résultats fin juillet répondront peut-être à la question. En attendant, on surveille.

Lucas

LE CONCEPT

C'est quoi les taux directeurs ?

Pourquoi c'est important ? Dans le focus de cette semaine, on parle de la Banque Centrale Européenne qui remonte ses taux directeurs. C'est l'outil le plus puissant d'une banque centrale, et il influence directement votre crédit immobilier, votre épargne et les marchés financiers.

En clair :

• Le taux directeur, c'est le taux d’intérêt auquel les banques empruntent de l'argent à la banque centrale. Et quand il monte, les banques répercutent la hausse sur tous les crédits et vice versa.

• Concrètement, quand les taux montent les emprunts deviennent plus chers donc les ménages et les entreprises consomment moins et l’économie ralentit. C'est comme ça qu'on freine l'inflation.

• Et le niveaux des taux d’intérêt touche directement le taux auquel vous empruntez, le rendement du livret A et celui des obligations.

Ce qu'il faut retenir : Quand les taux montent, l'argent devient plus rare et plus cher, et ça pèse sur les placements à risque. A l’inverse, quand les taux baissent, l’argent devient moins cher et ça “booste” les placements à risque.

Lucas

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