Pourquoi Trump est obsédé par les taux ?

Bonjour,

Donald Trump a un problème.

Celui d’une dette publique colossale qui a coûté 970 milliards de dollars l’an dernier au gouvernement américain.

Avec leur endettement qui explose, les Etats-Unis dépensent maintenant 15% de leur budget annuel juste…pour payer les intérêts de cette dette.

Un gouffre financier que Trump veut réduire au plus vite, sans succès pour le moment.

Dans cette quatrième édition hebdomadaire, vous saurez pourquoi Trump est obsédé par les taux d’intérêts.

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L’ANALYSE DE LA SEMAINE

Le problème à 970 milliards de Trump

Donald Trump a une obsession : les taux d’intérêt. Depuis des années, il critique la Fed, la banque centrale américaine, et réclame des taux plus bas. Ce discours, souvent perçu comme purement politique, cache en réalité quelque chose de bien plus profond : le coût de la dette publique américaine.

En dix ans, cette dette a explosé, passant d’environ 19 000 milliards à plus de 38 000 milliards de dollars aujourd’hui. Tant que les taux étaient proches de zéro, cette montagne de dettes restait gérable. Mais depuis 2022, la donne a changé : la hausse brutale des taux a fait flamber le coût des intérêts que l’État doit payer.

Résultat : en 2025 les États-Unis ont dépensé 970 milliards de dollars pour payer les intérêts. C’est plus que le budget de la défense ou de la santé. En 2020, cette facture n’était encore que de 400 milliards (cf : graphique). La dette américaine est devenue une sorte de bombe budgétaire à retardement, qui fragilise encore plus les finances publiques.

L’objectif de Trump : faire baisser les taux

Face à cette situation, Trump mise sur la solution la plus simple politiquement : faire baisser les taux d’intérêt. Pourquoi ? Parce qu’une baisse des taux :

• Réduit la charge de la dette,

• Soutient la croissance économique,

• Et maintient les marchés financiers sur leur lancée.

À l’inverse, réduire les déficits par des hausses d’impôts ou des coupes budgétaires serait largement impopulaire. Une politique monétaire plus souple paraît donc plus « indolore ».

Mais cette stratégie a un revers : des taux plus bas font souvent baisser le dollar. Cela ne dérange pas Trump, au contraire. Une devise un peu plus faible redonne de la compétitivité aux exportations et soutient l’industrie américaine, deux thèmes qu’il met régulièrement en avant auprès de son électorat.

Le vrai enjeu : le pouvoir sur la Fed

Derrière cette bataille sur les taux, c’est en réalité un duel pour le pouvoir économique qui se joue. Officiellement, la Fed reste indépendante. Mais plus le poids des intérêts croît, plus chaque décision de politique monétaire devient hautement politique.

Trump l’a bien compris : dans un pays aussi endetté, les taux déterminent tout. La croissance, les marchés, le budget, la crédibilité du dollar. Son obsession pour des taux plus bas n’est donc pas un simple calcul électoral : c’est une volonté de reprendre la main sur une variable qui, désormais, conditionne tout le modèle économique américain.

Et dans cette nouvelle équation, celui qui contrôle les taux d’intérêt contrôle l’avenir des États-Unis.

Par Vincent Barret, Macroéconomiste (s’abonner à sa newsletter ici)

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C’est la fin de cette édition, nous espérons sincèrement qu’elle vous a plu.

On vous dit à la semaine prochaine pour une nouvelle édition.

D’ici là, prenez soin de vous.

Lucas Ewig, Fondateur @Finance Data - 90 000 abonnés sur les réseaux