🛑 Kering : 3 "red flags" que vous devez connaître absolument

Bonjour les investisseurs,

Une chute sans fin.

C’est exactement ce à quoi ressemble le parcours de l’action Kering en Bourse avec -75% de perdu depuis son sommet mi 2021.

Pourtant, vous le savez peut-être, le groupe Kering a de belles cartes en mains en possédant des marques comme Gucci, Yves Saint Laurent ou encore Balenciaga.

Alors, est-ce l’opportunité d’acheter une action bradée ou faut-il l’éviter à tout prix ?

Je vous partage ma réponse dans l’analyse de cette édition.

L’action de l’édition - Kering (ISIN : FR0000121485)

Présentation de la Société

Fondé en 1963 par François Pinault sous le nom de Pinault S.A., Kering est aujourd’hui un acteur mondial du luxe qui regroupe des marques comme Gucci, Yves Saint Laurent et Bottega Veneta.

Basé à Paris, le groupe gère un portefeuille de marques prestigieuses à travers plus de 40 pays.

Après plus de 60 ans d’évolution, Kering c’est :

• 17,2 milliards € de chiffre d’affaires annuel

• 90% des revenus réalisés à l’international

• 529 magasins gérés dans le monde (dont 180 en Asie-Pacifique)

Mais depuis 2023, l’évolution du groupe pousse moins à l’optimisme (et vous allez voir que c’est le moins qu’on puisse dire).

Performance de l’action

Avec -46% de perdu depuis 1 an, l’évolution de Kering est symbolique de sa chute entamée en août 2021.

En effet, depuis son sommet atteint lors de l’été 2021, l’action Kering a chuté de -75%.

Et si Kering chute c’est que son activité a été plombée par 2 raisons principales :

1. Une forte dépendance à Gucci dont les résultats sont en nette baisse (-21% sur un an)

2. Un ralentissement brutal de la demande en Chine, marché très important pour le groupe

Vous l’aurez compris, sans marque forte et avec une demande du marché le plus important pour le groupe qui faiblit, Kering se retrouve amputé de ses 2 locomotives de croissance.

Une situation qui lui fait mal.

Croissance

Sans surprise, cette mauvaise situation impacte directement sur les résultats 2024.

Le navire Kering est à la peine :

• Chiffre d’affaires en baisse de -12% (17 194M€) face à l’an dernier

• Une marge d’EBITDA en baisse : 27,1% en 2024 vs 33,6% en 2023

• Un bénéfice net en chute libre de -62%

Pour 2025, François Henri Pinault a indiqué que Kering devrait être en mesure de se stabiliser pour ensuite reprendre sa trajectoire de croissance.

Pourtant, les investisseurs ne l’entendent pas de cette oreille puisque la nomination de Demna Gvasalia comme nouveau directeur artistique chez Gucci (anciennement chez Balenciaga) a fait chuter le cours de l’action de 10%.

La raison ? Le style trop clivant de Demna qui fait douter les investisseurs quant à sa capacité à remettre Gucci sur le chemin de la croissance.

Rentabilité et Profitabilité

Logiquement, les indicateurs de profitabilité et de rentabilité de Kering suivent la même chute.

La marge nette a connu une chute spectaculaire depuis 2022, en étant divisée par près de 3x, passant de 18% à seulement 6.6% en 2024.

Dans le même sens, la rentabilité des capitaux employés a elle aussi fortement reculé. Vous l’aurez compris : les signaux envoyés sont vraiment mauvais. 

Le management de Kering va devoir trouver des solutions efficaces et rapides pour remettre sur la bonne voie l’entreprise.

Situation de trésorerie

Quand on jette un oeil au bilan, là non plus la situation n’est pas plus rassurante.

En l’espace de 4 ans seulement, l’endettement net a explosé. Avec 8,7 milliards d’euros de dette contractée en 2 ans (contre 1,5 milliard de remboursé uniquement), la santé financière de Kering se dégrade.

Et cette situation s’explique par une génération de cash qui baisse, elle aussi.

Bref, encore un signal qui a viré au rouge foncé.

Valorisation

Du côté de la valorisation, les ratios sont ici unanimes : tous sont bien au-dessous des moyennes historiques.

Logiquement, avec la forte baisse de régime de son activité et la chute de l’action, les ratios de valorisation sont eux-aussi tirés vers le bas.

Pour autant, l’action ne semble pas réellement bradée pour le moment.

Investissez sur le Top 1% des Actions en Bourse

Je travaille actuellement sur un accompagnement pour vous aider à assurer votre avenir financier en investissant sur les meilleures actions en Bourse grâce à une méthode accessible à tous (même si vous êtes débutant).

Dès maintenant, vous pouvez vous inscrire sur la liste d’attente pour bénéficier d’un tarif préférentiel à la sortie.

Pour en profiter, il vous suffit de cliquer sur le bouton ci-dessous 👇

Mon avis sur Kering

Les red flags s’enchainent pour Kering :

1. Des résultats en forte baisse

2. Un endettement net en forte augmentation

3. Un nouveau directeur artistique (trop ?) clivant pour tenter de redresser Gucci

C’est typiquement le type de valeur que j’évite à titre personnel.

Les fondamentaux de Kering ne respectent aucun de mes critères de sélection pour une action.

Surtout, le groupe n’envoie aucun signal positif pour espérer un retournement de son cours boursier à court terme.

Comme le veut l’adage boursier “il ne faut jamais acheter un couteau qui tombe” (autrement dit n’achetez jamais une action qui baisse fortement depuis plusieurs semaines/mois/années).

Cet adage vaut de l’or, vous éviterez bien des erreurs en l’adoptant.

Disclaimer : ceci n’est en aucun cas du conseil en investissement financier personnalisé. Tout investissement comporte des risques, y compris la perte de capital. Il est absolument primordial de faire ses propres recherches avant d’investir.

La plateforme que j’utilise pour investir

A titre personnel, j’utilise la plateforme Saxo Banque pour tous mes achats d’actions du monde entier en Bourse, que ce soit sur mon PEA ou sur mon Compte Titres.

Si vous aussi vous souhaitez investir en bourse, vous pouvez profitez de 250€ de frais offerts* pour l’ouverture de votre compte sur Saxo Banque.

Vous y retrouverez 23 000 actions et 7 400 ETF accessibles en un clic ci-dessous :

*Offre valable dans les 3 mois après l’ouverture du compte - Collaboration commerciale avec Saxo Banque

Je vous dis à très vite pour une nouvelle chronique,

D’ici là, je vous souhaite de fructueux investissements,

Lucas Ewig, fondateur @Finance Data - 70 000 abonnés sur les réseaux