Plus fort que l'or en 2026 : le spéculoos

Bonjour,

Le spéculoos, ça rapporte.

Surtout pour le leader mondial belge du secteur qui réalise un début d’année 2026 exceptionnel en bourse :

Déjà +32% pour son action depuis le 1er janvier.

Dans cette édition, je vous partage l’analyse complète.

L’ENTREPRISE

Le leader mondial du spéculoos

Fondée en 1932 à Lembeke, dans la région flamande de Belgique, la société Lotus Bakeries est l’un des acteurs les plus emblématiques du monde des biscuits et snacks.

À l’origine, une petite boulangerie familiale où Jan Boone et ses frères créent un biscuit caramélisé unique, fait uniquement d’ingrédients naturels.

Le groupe s’est imposé comme le leader mondial du spéculoos, ce biscuit croustillant au goût inimitable de caramel servi avec le café et devenu une icône.

Aujourd’hui présent dans plus de 70 pays (la Belgique ne représente que 10% de ses ventes), le groupe réalise un chiffre d’affaires de 1.35 milliards d’euros en 2025 :

• 57% des ventes proviennent de la marque Biscoff

• 25% du segment Natural Foods (marques comme Nakd, Trek…)

• 18% du segment Local Heroes (Lotus, Suzy…)

Surtout, en 2025 Lotus a accéléré. En plus d’être le groupe avec la plus forte croissance dans son secteur aux Etats-Unis (+13% sur un an), la mise en place d’une usine en Thaïlande et une distribution en Inde lui ouvre les portes de l’Asie.

Bref, avec un actionnariat familial, un produit maîtrisé et une stratégie d’expansion ambitieuse : la dynamique de Lotus Bakeries est excellente.

LE COURS DE L’ACTION

+140% en 5 ans

Alors qu’elle évoluait dans une forte tendance haussière depuis mi-2022, l’action Lotus Bakeries a nettement corrigé entre fin 2024 et fin 2025 en perdant jusqu’à 40%.

Cette correction était tout à fait logique pour 2 raisons : l’action était sur-évaluée (le ratio P/E était monté jusqu’à 70x) et la croissance semblait ralentir.

Au vu de la valorisation et des craintes, les invesitsseurs avaient donc logiquement “sanctionné” l’action en 2025.

Mais la stratégie d’expansion (Inde, Thaïlande, Pologne…) et les bons résultats présentés par le groupe Lotus Bakeries ont rassurés les investisseurs avec un fort rebond en Bourse depuis décembre 2025.

LES RÉSULTATS

Un bénéfice net multiplié par 2x en 6 ans

D’un point de vue fondamental, les résultats de 2025 (publiés le 6 février) sont très bons :

• +10% de croissance des ventes en un an

• +13% de croissance pour les bénéfices

• Une forte génération de cash

• Et un endettement net qui est au plus bas

Tous les signaux sont au vert pour le groupe qui poursuit sa stratégie de croissance qu’elle peut financer grâce à ses excellents résultats.

Et à long terme, la vision des dirigeants porte vraiment ses fruits. C’est la force des entreprises familiales comme Lotus.

Pour le futur, les analystes prévoient une poursuite de la croissance à ce même rythme. En 2026 et 2027, les ventes devraient progresser de +10% par an, alors que les bénéfices devraient croître entre +9% et +13%.

LA VALEUR INTRINSÈQUE

Une valorisation encore loin d'être bradée

Malgré un chiffre d’affaires record, des bénéfices en progression et une situation financière saine, Lotus Bakeries a une épine dans le pied.

L’action est loin d’être bradée. Très loin même.

Avec un ratio cours de l’action/bénéfice par action de 50x (ratio P/E en anglais), la valorisation reste très élevée. La qualité de Lotus Bakeries se paie très chère.

Et même si la valorisation semble dans la moyenne des 5 dernières années, avec plus de recul la valorisation actuelle est nettement supérieure à la médiane des 10 dernières années (P/E médian de 32x sur 10 ans).

Pour l’investisseur long terme, un point d’entrée à une valorisation plus raisonnable semble donc essentiel.

Même si elle est en pleine dynamique haussière, l’action pourrait tout de même prendre “une respiration” pour revenir sur des niveaux proches des 8700€.

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C’est la fin de cette édition, j’espère sincèrement qu’elle vous a plu.

Je vous dis à très vite pour une nouvelle chronique.

D’ici là, je vous souhaite de bons investissements.

Lucas Ewig, Fondateur @Finance Data - 100 000+ abonnés sur les réseaux