Le géant danois en soldes : faut-il acheter Novo Nordisk ?

Bonjour les investisseurs,

Derrière les géants de la tech, un autre secteur a captivé l’attention des marchés ces dernières années : la santé.

Et une entreprise a dominé les débats en Europe : Novo Nordisk, le champion danois des traitements contre le diabète et l’obésité.

Connue pour ses produits emblématiques Ozempic et Wegovy, la société a connu une ascension fulgurante jusqu’à 2024.

Mais après l’euphorie, l’action est redescendue sur terre en perdant 56% depuis le début d’année.

Et c’est là que les choses deviennent vraiment intéressantes.

Dans cette chronique, je vous partage mon avis (voici le site utilisé pour analyser Novo Nordisk).

COINHOUSE

Les 5% qui font la différence

Selon une étude de Grayscale, ajouter 5% de Bitcoin à un portefeuille 60/40 entre 2019 et 2024 aurait généré +37.9% de performance, sans plus de risque.

👉 La preuve qu’une poche crypto bien pensée peut renforcer un portefeuille équilibré.

Et puisque la fin d’année rime souvent avec primes et bonus, Coinhouse vous invite à un webinaire unique le 20 novembre :

« Investir son bonus de fin d’année : allier placements classiques et crypto pour booster son patrimoine »

En 45 minutes, vous saurez :
- Comment répartir votre bonus entre sécurité, performance et innovation
- Les bases d’une allocation raisonnée (temps, risque, liquidité)
- Les tendances 2026 à surveiller pour investir sereinement

👉 Inscrivez-vous en cliquant ici 

L’ENTREPRISE

Le champion européen de la santé

Créée il y a plus d’un siècle, Novo Nordisk est aujourd’hui le leader mondial du traitement du diabète et l’un des pionniers des traitements anti-obésité avec son concurrent Eli Lilly.

Mais 2025 marque un tournant, le groupe a changé de PDG après un départ surprise de l’ex-PDG en mai dernier.

Nommé à la tête du géant danois en août 2025, Maziar Mike Doustdar, arrive dans un contexte délicat :

• Ajustements de gouvernance,

• Ralentissement de la croissance de son traitement anti-obésité,

• Et une concurrence renforcée d’Eli Lilly et de Pfizer sur ce segment.

Son objectif à moyen terme est clair : retrouver la croissance, préserver les marges et regagner la confiance du marché.

LE COURS DE L’ACTION

Une correction de -69%

Entre mi-2021 et mi-2024, le titre Novo Nordisk a bondi de plus de +310%.

L’engouement pour son traitement anti-obésité a provoqué une ruée des investisseurs sur l’action, faisant grimper son ratio P/E à plus de 50x.

Mais comme souvent, la réalité a fini par rattraper l’euphorie des investisseurs.

Avec une estimation de croissance revue à la baisse dans un contexte de compétition accrue face à son concurrent américain Lilly, l’optimisme a été stoppé net.

Et depuis ses plus hauts, l’action a chuté de -69%.

Un atterrissage brutal qui ramène la valorisation sur des niveaux beaucoup plus attractifs.

LES RÉSULTATS

2025 : l’année de transition

Les derniers résultats trimestriels ont été inférieurs aux attentes (les ventes de son traitement anti-obésité étant moins bonnes que prévues) :

• Chiffre d’affaires : 74.9 milliards DKK, en dessous des prévisions du marché.

• Résultat net : -27%, affecté par la hausse des coûts.

• Marge brute : 76.1%, contre 84.1% un an plus tôt.

Et pour la 4e fois de l’année, les objectifs de 2025 ont été abaissés.

La société vise désormais une croissance du chiffre d’affaires entre +8% et +11%, et un bénéfice opérationnel entre +4% et +7%.

Ces ajustements reflètent une phase de transition après plusieurs années d’hyper-croissance.

Malgré tout, plusieurs catalyseurs haussiers se profilent :

• Lancement à venir de la forme orale de son traitement anti-obésité

• Augmentation des capacités de production pour répondre à la demande

• Ouverture du programme américain Medicare aux traitements anti-obésité dès 2027 : moins de marge mais plus de patients potentiels.

Bref, même si les résultats sont décevants, les fondamentaux restent solides et l’entrée au programme Medicare devrait faire croitre le volume des ventes de ses traitements anti-obésité.

LA VALEUR INTRINSÈQUE

Une action sous-évaluée de 38% ?

Avec un ratio P/E de seulement 12x au cours actuel, Novo Nordisk se négocie aujourd’hui bien en dessous de sa moyenne historique (autour de 25x).

Battue par le marché et les investisseurs, l’action Novo Nordisk semble désormais sous-évaluée de près de 38% face à sa valeur intrinsèque.

Bien qu’elle fait face à des défis (notamment avec la concurrence accrue), ses fondamentaux restent solides : endettement maitrisé, forte rentabilité des capitaux, activité toujours bénéficiaire.

Pour l’investisseur de long terme, l’action redevient intéressante à ces niveaux de valorisation.

Le profil risque/rendement s’est nettement amélioré avec la baisse récente du prix.

En revanche, aucun besoin de se presser, l’action évolue en nette tendance baissière, il est possible qu’elle touche son support autour des 230 DKK.

PS : pour repérer les meilleures actions, on a créé un outil simple : Alphafinder.app

- Il filtre plus de 5000 actions du monde entier
- Note chaque action selon sa qualité
- Et révèle leur potentiel réel face à leur prix de marché

Pour accéder au site, cliquez ici.

S’INVESTIR CONSEIL

Envie d’être accompagné personnellement ?

Si vous avez plus de 100 000€ de patrimoine et que vous souhaitez être accompagné par des experts en gestion (sans qu’ils ne prennent des frais abusifs) :

• Pour préparer la transmission,

• Pour développer votre patrimoine,

• Ou encore optimiser votre fiscalité…

Alors vous pouvez prendre rendez-vous avec un expert de S’investir Conseil (gratuit et sans engagement).

C’est la fin de cette édition, j’espère sincèrement qu’elle vous a plu.

Je vous dis à très vite pour une nouvelle chronique.

D’ici là, je vous souhaite de bons investissements.

Lucas Ewig, Fondateur @Finance Data - 85 000 abonnés sur les réseaux

PS : pour aller plus loin

• Si vous souhaitez vous lancer en crypto, Coinhouse vous invite à un webinaire 100% gratuit pour bien débuter (collaboration commerciale).

• Pour investir en Bourse, j’utilise cette plateforme (collaboration commerciale).

• Si vous avez plus de 100 000€ de patrimoine et que vous souhaitez être accompagné par des experts pour vos investissements, votre fiscalité ou vos optimisations, vous pouvez prendre rendez-vous ici. (lien affilié)

• Si vous souhaitez trouver des actions sous-évaluées parmi plus de 70 000 entreprises (ou simplement vérifier le potentiel de vos actions) : cliquez ici.

• Rejoignez d’autres investisseurs pour échanger sur ce groupe.

• Enfin, pour m’écrire directement, voici mon mail : [email protected]