Bonjour les investisseurs,

🥃 Pékin ne fait pas les affaires de Pernod Ricard.

Bien au contraire.

🥶 Entre tensions politiques sur les ventes de spiritueux et faiblesse de la consommation chinoise si cruciale pour le groupe français (qui possède près de 240 marques dont Absolut et Malibu), l’environnement n’a pas été clément. 

C’est le focus de cette édition.

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🥃 Xi Jinping n'aime pas le Ricard

L’action de l’édition - Pernod Ricard (ISIN : FR0000120693).

🛑 -9% en Asie : c’est la baisse des ventes au premier semestre 2023/2024 pour Pernod Ricard, notamment tiré vers le bas par la Chine (-12% sur les ventes au dernier trimestre).

🇨🇳 Marché très important pour Pernod Ricard (et ses cognacs), la Chine a déçu avec une consommation en berne, notamment au nouvel an chinois.

🇺🇸 Même constat aux Etats-Unis début 2024, où la demande se normalise après une croissance soutenue dans les années post-covid.

🔥 Pourtant, Pernod Ricard a enregistré une année 2023 record en termes de chiffre d’affaires avec 12,14 milliards d’euros (+13,4% vs 2022).

Mais les enquêtes chinoises contre des pratiques anti-concurrentielles pour les vendeurs de spiritueux (dont Pernod Ricard) a fortement inquiété les investisseurs craignant une hausse des droits de douane.

😇 Conséquence directe, l’action a nettement chuté en bourse (-36% depuis les plus hauts). Et la valorisation est ainsi devenue bien plus attractive.

Le ratio PER (cours de l’action / bénéfice par action) a été divisé par plus de 2x face au plus haut. Le bénéfice annuel ne se paie plus que 17x (vs 37x en 2021).

🥃 Le Ricard est revenu sur Terre (pour le plus grand plaisir des fans de pétanque).

Avec l’arrêt des enquêtes en Chine et un discours rassurant d’Emmanuel Macron suite à la visite de Xi Jinping à Paris, l’avenir de Pernod Ricard s’éclaircit.

🎯 L’action est dans une tendance baissière et se dirige vers une importante zone de support proche des 128€ dans un premier temps (avec un deuxième support plus bas à 115€).

Graphiquement, je surveillerai notamment la zone des 115€ pour un achat. Aucun besoin de se presser donc, on peut passer à l’apéro en attendant. 🍹

Chaque édition on défini le jargon financier. Cette fois le “PER”.

PER (Price-to-Earnings Ratio)

Le Price-to-Earnings Ratio, souvent abrégé en PER, est un indicateur financier très utilisé par les investisseurs pour évaluer la valorisation d'une entreprise. 

Le PER compare le prix actuel de l'action d'une entreprise à son bénéfice par action (BPA). On peut la comparer à une étiquette de prix qui indique combien on paie pour chaque dollar de bénéfice que l'entreprise génère.

Pour calculer le PER, on utilise cette formule :

PER = Prix de l’action / Bénéfice par action (BPA)

Avec :

Prix de l'action = Combien coûte une action de l'entreprise sur le marché

Bénéfice par action (BPA) = Bénéfice net de l'entreprise / Nombre total d'actions en circulation

Voici un exemple concret :

Dans cet exemple, malgré un prix de l’action plus élevé celle-ci est “moins chère” en termes de PER (2x vs 3x en 2021).

Le P/E ratio est donc crucial pour évaluer si une action est surévaluée ou sous-évaluée.

En effet, un P/E élevé peut indiquer des attentes de croissance future ou une surévaluation, tandis qu'un P/E faible peut suggérer une sous-évaluation ou des problèmes financiers.

🔍 Pourquoi la Banque Centrale Européenne (BCE) a décidé de baisser ses taux de 0,25% ?

Avec une inflation se rapprochant des 2% par an (objectif fixé par la BCE), la présidente de l’institution, Christine Lagarde, a annoncé baisser ses taux directeurs de 0,25% pour la première fois après 2 ans de hausse.

Son objectif de contrer une inflation galopante en augmentant les taux (pour faire ralentir l’économie et donc la pression sur les prix) est presque rempli.

Il n’y a donc plus de raison de ralentir aussi brutalement l’économie en maintenant des taux si élevés.

Cependant, la baisse des taux devra se faire par pallier et lentement pour s’assurer que l’inflation continue de tendre vers les 2% sans rebondir.

👀 Christine garde l’oeil ouvert.

😇 Faut-il acheter des actions qui ont fortement chuté (-50% ou plus) ?

Un adage boursier dit clairement “on n’attrape pas un couteau qui tombe”.

Autrement dit, il ne faut pas acheter une action qui chute.

Ce mouvement baissier est synonyme d’une forte inquiétude de la part des investisseurs. Et ce sentiment très négatif des investisseurs s’inscrit souvent dans la durée.

De fait l’action poursuit donc sa chute encore et encore, véritablement punie par les investisseurs. Un vrai piège à éviter à tout prix.

Je vous dis à très vite pour une nouvelle chronique,

D’ici là je vous souhaite de fructueux investissements,

Lucas Ewig pour Finance Data

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Disclaimer : ceci n’est en aucun cas du conseil en investissement financier personnalisé. Tout investissement comporte des risques, y compris la perte de capital.