Le carburant secret de l'IA

Bonjour,

Les marchés sont perfusés à l’intelligence artificielle.

Pourtant, les investisseurs se ruent toujours sur les valeurs tech. Mais comme Arthur Mensch, PDG de Mistral AI, et d’autres experts de l’IA le martèlent : le seul frein à l’IA c’est l’énergie.

Alors cette semaine, on vous fait un focus sur un actif essentiel à l’énergie consommée par IA qui est encore sous les radars des investisseurs : l’uranium.

Lucas

PS : répondez à ce sondage de 2 minutes pour nous aider à mieux vous connaître.

Au programme cette semaine :

1. Les tensions s’apaisent dans le suivi des marchés

2. L’importance de l’uranium dans le focus

3. L’ETF Uranium + Nucléaire dans la pépite de la semaine

SUIVI DES MARCHÉS

Les tensions s’apaisent

En résumé : Les marchés continuent leur hausse cette semaine avec les négociations entre les États-Unis et l'Iran qui avancent, et le pétrole repasse sous les 100$ pour la première fois depuis le 21 avril dernier.

Les faits :

• Les Etats-Unis et l’Iran se rapprochent d'un accord sur le détroit d'Ormuz, les marchés apprécient ce scénario optimiste, qu’ils avaient déjà anticipé.

• Résultat, le pétrole repasse sous les 100$, contre 111$ il y a deux semaines. Un signal positif pour que l'inflation retombe.

• L'or et le Bitcoin restent calmes. Les investisseurs sont focalisés sur les marchés actions, mais l’or pourrait repartir à la hausse si l’optimisme se confirme.

Ce qu'il faut retenir : L'accord Iran-USA reste fragile, on commence à connaître Trump. Mais comme à chaque fois, les marchés américains veulent y croire, eux qui sont toujours soutenus par la croissance des bénéfices des entreprises, encore revus à la hausse par les analystes.

LE FOCUS

Uranium : un maillon indispensable à l’IA

Les experts sont unanimes : le seul frein à l'IA aujourd'hui, c'est l’énergie. Les serveurs qui font tourner ChatGPT, Claude et les autres consomment une quantité d'énergie folle, et ça ne fait qu'accélérer.

En 2026, les data centers devraient engloutir l'équivalent de la consommation électrique annuelle du Japon.

Le problème, c'est que le solaire et l'éolien ne peuvent pas répondre à cette demande. Un modèle d'IA s'entraîne à pleine puissance, sans interruption, pendant des semaines. La seule solution ? Le nucléaire. Et un actif se place comme le premier maillon de toute la chaine IA : l’uranium.

Microsoft, Google, OpenAI…Tous ont déjà investi des milliards dans des capacités nucléaires pour alimenter leurs data center IA. Les géants de la tech le savent, pour gagner la course à l’IA il faut de l’énergie, et pour de l’énergie, il faut du nucléaire.

Et derrière le nucléaire, il y a l'uranium. Et c'est là que ça devient intéressant. Sans uranium il n’y a pas de nucléaire. Et le problème, c’est qu’ouvrir une mine d’uranium prend entre dix et quinze ans. Résultat : la demande explose mais l'offre ne peut pas suivre.

En 2025, le monde a produit 173 millions de livres d'uranium pour une demande de 204 millions. Le déficit se creuse, et selon Goldman Sachs, il pourrait plus que doubler d'ici 2045.

Ce déséquilibre se lit dans les prix : le cours de l'uranium est remonté à 101$ en janvier 2026, après être tombé à 63$ en 2025. Et les deux plus grands producteurs mondiaux, Cameco au Canada et Kazatomprom au Kazakhstan, ont réduit leurs volumes cette année. Moins d'offre que de demande. Le calcul est simple.

Et pour s’exposer à cette tendance de fond, il y a 3 solutions :

1. Les ETF Uranium : le Global X Uranium ETF ou le Sprott Uranium Miners ETF offrent une exposition diversifiée à toute la chaîne de l’uranium.

2. Les ETF Uranium + Nucléaire : le VanEck Uranium & Nuclear ETF (ou WisdomTree) mélange mineurs d'uranium et opérateurs nucléaires, une exposition plus large à toute la renaissance du secteur.

3. Les actions des leaders : le canadien Cameco est la référence du secteur alors que le kazakh Kazatomprom offre une exposition aux plus grandes réserves mondiales, mais avec un risque géopolitique supérieur.

Ce qu'il faut retenir : Rares sont les actifs qui bénéficient simultanément de trois moteurs aussi puissants : l’IA, les objectifs climatiques et la sécurité énergétique. L'uranium en est un. Et contrairement à Nvidia que tout le monde connaît, l’uranium reste encore sous les radars du grand public. Et c'est souvent là que se trouvent les meilleures opportunités. 

par Vincent Barret et Lucas Ewig

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En résumé : Investir en immobilier, tout le monde y pense, mais peu se lance. Entre l’apport nécessaire, obtenir le crédit et gérer les locataires, c’est vite le parcours du combattant. Résultat, beaucoup se tournent vers les SCPI pour investir dans l’immobilier sans contraintes, en contrepartie de frais de gestion.

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LE QUIZ

Le savez-vous ?

Réponse de la semaine dernière : Kevin Warsh, proche de Trump, est officiellement le nouveau président de la FED. Il remplace Jerome Powell en place depuis février 2018.

LA PÉPITE

Une exposition à l'uranium et au nucléaire

En résumé : Après une forte hausse, le WisdomTree Uranium & Nuclear ETF consolide et revient sur un support à 48€ qui tient pour le moment. Pour ceux qui suivent la thèse uranium du Focus de cette semaine, c'est un niveau à surveiller.

Les faits :

• L'ETF regroupe toute la chaîne : mineurs d'uranium, opérateurs de centrales, équipementiers.

• Les fondamentaux restent intacts : déficit structurel entre offre et demande d’uranium, relance massive du nucléaire par les géants tech, deux des plus grands producteurs mondiaux qui ont réduit leurs volumes.

• Parmi les plus grandes positions détenues par l’ETF on retrouve logiquement Cameco, le leader canadien, en tête.

Ce qu'il faut retenir : Beaucoup d’ETF thématiques ne valent même pas le coup d’oeil, celui-ci pourrait être différent. Ici on est sur une tendance de fond, pas un pari de court terme et le niveau actuel est intéressant à surveiller.

PS : L’action Nu Holdings, dont on vous parlait ici, a rebondi une première fois sur le support identifié à court terme. Maintenant, il faut qu’elle reparte un peu plus haut pour valider la dynamique.

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LE CONCEPT

C'est quoi le Free Cash Flow ?

Pourquoi c'est important ? Le bénéfice net d'une entreprise, c'est bien. Mais ce chiffre peut être manipulé comptablement. Le Free Cash Flow, lui, ne ment pas : c'est l'argent qui rentre vraiment dans les caisses.

En clair :

• Le Free Cash Flow, c'est le cash que l'entreprise a après avoir payé ses dépenses et investi dans son développement. C'est l’argent dispo pour rembourser des dettes, racheter des actions ou verser des dividendes.

• Une entreprise peut afficher un bénéfice positif et un Free Cash Flow négatif. Dans ce cas, elle gagne de l'argent sur le papier mais en brûle dans la réalité. Un chiffre à surveiller donc.

• Exemple : en 2022, Netflix affichait des bénéfices mais un Free Cash Flow négatif depuis des années. Dès qu'il est redevenu positif en 2023, l'action a explosé : Netflix encaissait enfin du cash, ce qui a rassuré les investisseurs.

Ce qu'il faut retenir : Avant d'investir dans une action, regardez le Free Cash Flow, pas seulement le bénéfice net. Une entreprise doit générer du cash de manière régulière pour traverser les crises, rembourser ses dettes et récompenser ses actionnaires. Une entreprise qui n'en génère pas dépend en permanence des marchés pour survivre et en période de taux élevés, ça coûte très cher.

On a besoin de votre avis : Est-ce que ça vous intéresse si l’on créé un portefeuille fictif 100% passif pour suivre l’évolution ici chaque semaine ? Donnez nous votre avis et vos idées à ce sujet en répondant à ce mail.

Pour aller plus loin

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Disclaimer : Collaborations commerciales avec Auguste Patrimoine et Zonebourse. Tout investissement comporte des risques de perte en capital.